金交所定融计划设计

中国的多层次的资本市场，股票和债券这种标准化资产的交易所大家都清楚，但是实际上对实体经

济贡献度最大的一个交易所投资者却所知不多。

它就是金交所。

金交所依靠地方政府出道

金交所的全称是“金融资产交易中心”或“金融资产交易所”，是省级人民政府机构批准设立的综

合性金融服务平台。

在整个市场中，金交所属于场外交易市场的一部分。

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国内的金融牌照发放权高度集中于中央，但是为了盘活地方金融、招商引资等目的，地方政府也要

求事权空间，因此也要成立自己管控的交易所。

金交所成立依据主要是《金融企业国有资产转让管理办法》(财政部令第54号)，文件中明确规定金

融非上市企业国有产权的转让应当在依法设立的省级以上产权交易机构公开进行。

从股东来看，金交所的股东以各地方国资委为主，最近4年放开了股东限制，民营企业也加速入场，

券商，大型集团和互联网金融平台等占部分，整体实力雄厚。

从其发展史看，2010年5月，天金所和北金所诞生，成为最早的两家交易所。

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北金所先是成为财政部指定的金融类国有资产交易平台，此后被央行旗下银行间市场交易商协会收

编，成为央行发展场外市场的重要推手。

天金所后来引入蚂蚁金服入主，成为其最大股东，蚂蚁金服副总裁袁雷鸣出任天金所董事长。

到2011年底，全国范围内又出现了7家金交所，分布在安徽、重庆、深圳前海、大连、河北、四川

、武汉，还有一家是陆金所，但它自称不是金交所，非说自己是理财平台。

这十家最早的金交所，除了天交所和陆金所，全都通过了国务院清理整顿各类交易场所部际联席会

议验收。

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由于38号文的监管，2011年后成立的金交所，都没能够以金融资产交易所的名称获得工商注册，而

是换成了金融资产交易中心、互联网金融资产交易中心和股权交易中心等名称。

其实交易所和交易中心的权限和功能是一样的。只不过通过国务院直属部际联席会议验收的被命名

为交易所，由省级政府审批的，通常起名为交易中心。

金交所在全国相对稀缺。截至18年8月，目前全国有67家场外金融资产交易场所，包括11家金交所

、48家金交中心和8家互联网金交中心。

如果在天眼查app查询，名称中带有“金融资产交易中心”字样的公司超过9700家，但基本都不是

金交所，请擦亮眼睛。

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金交所业务类型广泛

金交所的业务范围包罗万象，主营业务有四类：基础资产交易、权益资产交易、融资类业务、中介

类业务。

金交所交易的金融资产多数属于非标资产。其他包括应收账款、股权债权投资、信托受益权、融资

租赁收益权、商业票据收益权等。

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1基础资产交易类业务

金融资产交易：包括不良金融资产、金融企业国有资产等。

非标资产交易：主要指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资

产、银团贷款、信托贷款、委托债权投资/定向债权投资、商业汇票、应收账款等。

2权益转让类业务

主要是上述金融资产收益权和各类非标资产的受(收)益权，如信托受益权、融资租赁资产收益权、

小额贷款公司资产收益权等。

3融资类业务

主要以定向融资工具/计划、委托债权投资、私募债等的形式存在。

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4中介类业务

地方金交所作为信息渠道，为交易双方提供信息发布、中小企业投融资信息展示等中介服务。如西

部金融资产交易中心推出的同业专区，专门从事同业拆借、质押式回购、买断式回购等信息撮合业

务。

从目前来看，金交所的主要交易模式是发行定向融资计划和定向投资计划。

今年1月的《商业银行委托贷款管理办法》，基本堵死了银行资金通过资管产品输向企业的路子，因

此各大融资方和金融机构转向了金交所，挂牌发行固收类直接融资产品。

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操作成功案例

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北京***投资有限公司-------2019年7月10号融资5000万挂牌成功

***基金管理有限公司-------2019年7月17号融资5个亿挂牌成功

北京**投资基金管理公司----2019年6月10号融资8000万挂牌成功

北京**基金公司 -----------2019年6月1号融资1亿5000万挂牌成功

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定向融（投）资计划

定向融（投）资计划，是指在中国境内依法注册的公司、企业及其他商事主体在中国境内以非公开

方式募集和转让，约定在一定期限还本付息的债权性固收产品。

发债主体应当以非公开方式募集债券，每款私募债券的投资者合计不得超过200人。

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金交所在其中的角色

1、金交所为定向融资计划的备案机构，允许备案才能募集；

2、设立独立的监管账户，托管在交易所；

3、对发行人尽调，并且有发行规模限制，投资者人数不得超过200人；

4、定向融资计划发行完成后，需在金交所登记共同管理；

5、定向融资计划需通过金交所网站或合格投资人专区披露相关公告；

6、督导发行人办理抵质押相关风控措施以按时兑付；

7、必要时协助投资者进行维权。

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鼎昇（北京）企业管理有限公司

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