主被动外资均流出中国市场

据中金公司报告，2024 年 11 月 23 日当周，主动外资流出 8.2 亿美元，被动资金流出 32.6 亿美元。2025 年开年第一周，主动外资继续流出 A 股和港股市场，截至 1 月 1 日，主动外资加速流出中国市场 3.0 亿美元。以下是对主被动外资均流出中国市场的情况分析：

流出原因

外部因素：

全球流动性收紧：美联储鹰派立场导致美元走强及美债利率大幅上升，国际流动性收紧，外资投资中国市场的吸引力下降，资金转向收益更为稳健的其他市场。

外部局势不确定：美国加息、特朗普上台后的不确定性以及全球地缘局势动荡等，使资金出于避险需求暂时撤离中国市场。

内部因素：

经济数据不理想：如 2024 年 11 月社零同比增长仅 3%，远低于市场预期，直接影响到消费者信心及整体经济预期，进而压制股市表现，投资者选择减持风险资产。

政策预期不确定：在市场普遍预期未来政策放宽的背景下，两会前的政策真空期使得投资者的信心显著动摇。

影响

对金融市场的影响：主被动外资流出可能导致股市、债市等资产价格下跌，市场信心受挫，交易活跃度下降。如上证指数在过去一周回落了 1.9%，而恒生指数也下跌了 1.0%。

对实体经济的影响：外资企业的撤离可能会影响相关产业的技术升级和创新能力，还可能导致一定规模的人员失业，投资减少也可能导致经济增长放缓。

对汇率的影响：外资流出可能使人民币汇率面临贬值压力，进而影响国际贸易和国内物价水平。

趋势预测

从目前情况来看，主动外资流出有放缓迹象，截至 1 月 8 日，主动外资流出中国市场放缓至 1.6 亿美元。但整体形势仍存在不确定性，未来外资流向可能受多种因素影响：

积极因素：

国内政策调整：中央经济工作会议提出 “扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资” 等重点任务，若后续相关政策落实到位，将有助于稳定外资并吸引新的外资流入。

经济基本面改善：随着国内经济复苏和新质生产力的发展，中国市场的投资机会可能增加，吸引外资回流。

消极因素：

全球经济形势恶化：如果全球经济衰退或不稳定因素加剧，外资可能继续从新兴市场包括中国撤离，以寻求更安全的投资环境。

地缘政治紧张局势升级：如中美关系、国际地缘政治等紧张局势进一步升级，可能导致外资持谨慎态度，减少对中国市场的投资。