六部门重磅发声A股新变化

2025 年 1 月 23 日，六部门就大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展发声，给 A 股带来的新变化主要体现在以下方面：

资金供给增加

公募基金：明确公募基金持有 A 股流通市值未来三年每年至少增长 10%。近年来公募基金总规模从 2019 年的 13 万亿元增长到 2024 年底的 33 万亿元，权益类基金规模也不断扩大。这一政策将促使公募基金进一步加大对 A 股市场的投资力度，为 A 股带来持续的增量资金。

商业保险资金：力争大型国有保险公司从 2025 年起每年新增保费的 30% 用于投资 A 股，每年至少为 A 股新增几千亿的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在 2025 年上半年落实到位，规模不低于 1000 亿元，后续还将逐步扩大。

投资行为更趋稳定

长周期考核：对公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等全面建立实施三年以上长周期考核。如对国有商业保险公司，经营绩效实行三年以上长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于 30%，三年到五年周期指标权重不低于 60%。这将有效熨平短期市场波动对业绩的影响，引导中长期资金更加注重长期投资收益，避免因短期市场波动而过度调整投资策略，提升投资行为的稳定性。

经营与考核匹配度提升：对于保险资金等中长期资金，资金入市堵点将逐步疏通，配套制度加速落地，权益配置比例有望提升。如当前险资配置权益仍受偿付能力制度、会计利润波动、考核等多重因素影响，后续偿付能力制度的调整、举牌等长股投松绑、长期股票投资试点落地等，将使险企权益配置比例和规模继续提升。

市场投资生态优化

提升权益配置能力：中长期资金的权益配置能力将得到进一步提升，改善资本市场资金供给与结构，有助于形成中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。

推动市场估值提升：增加中长期资金的占比，将极大提升市场整体的估值水平，也提高资本市场的可投资性，吸引更多投资者参与 A 股市场，促进市场的健康发展。